▪ Rată anuală a inflației s-a situat la un nivel de 16,37% în decembrie 2022, în scădere de la 16,76% în noiembrie, în principal datorită ieftinirii carburanților și a unor produse alimentare. Datele privind inflația au fost în conformitate cu așteptările noastre de 16,36 și sub mediană Bloomberg de 16,5%. Inflația de bază a crescut la 14,7%, conform estimărilor noastre, de la 14,1% în luna precedentă. Inflația de bază a depășit semnificativ cea mai recentă prognoză a BNR de 13,6% pentru sfârșitul anului 2022. Acesta a fost probabil principalul factor care a înclinat balanța în favoarea unei creșteri de 25 puncte de bază a ratei de referință la 7,00% la începutul acestei săptămâni. În continuare, vedem rata dobânzii de politică monetară neschimbată pe tot parcursul anului 2023. Managementul lichidității, instrumentul de politică monetară preferat al BNR, ar putea să fie utilizat activ în trimestrele următoare, în funcție de evoluția cursului de schimb EUR/RON și a inflației.
▪ Producția industrială a scăzut cu -1,1% lunar și cu -3,5% anual în luna noiembrie 2022, sub așteptările noastre de -1,6% anual. În luna octombrie, industria a fost pozitivă la +0,6% în termeni anuali. Credem că producția industrială a scăzut cu 1,8% în anul 2022, în timp ce în 2023 ar putea fi aproape de zero. Creșterea economică fragilă a zonei euro și competitivitatea limitată a producției locale, pe lângă aprecierea reală puternică a leului și blocajele la nivelul infrastructurii va afecta producția industrială în 2023. Însă, o eventuală ameliorare a indicatorilor de încredere în străinătate pe parcursul a câtorva luni la rând ar putea indică faptul că perspectivele industriei locale s-au îmbunătățit în mod sustenabil, iar realuarea activității post-pandemie în China ne oferă o speranță în acest sens.
▪ Licitația de ieri a Ministerului Finanțelor pentru obligațiuni cu maturitatea 11 octombrie 2034, care avea un nivel planificat a fi emis de 500 de milioane lei, a avut o cerere din partea investitorilor de 1,022 miliarde lei, iar suma atrasă a fost de 748,8 milioane lei la un randament mediu/ maxim de 7,56%/ 7,60%.
Licitația pentru obligațiuni cu maturitatea 29 aprilie 2030 a avut o cerere de 801,5 milioane lei, iar față de ținta de 500 de milione lei au fost atrase 636,5 milioane lei la un randament mediu/ maxim de 7,43%/ 7,49%.
Sursa: BCR
Leave a Reply